＊＊＊商品期貨 - 中國央行增持黃金儲備為何還大跌？＊＊＊
上週五(17日)中國人民銀行公佈最新黃金儲備資料，結果顯示近6年中國增持了604噸黃金，從2009年4月的1054噸升至2015年6月的1658噸，增幅高達57.3%，但中國大規模得增持黃金卻難以抵擋昨(20)日黃金價格大幅下挫，盤中一度跌至1072.93美元，來到5年新低，讓黃金多頭大感失望。但為什麼黃金會如此疲弱呢？
推升黃金上漲的因素主要通膨、儲備、避險和景氣與投資需求四個因素，首先黃金通常有抗通膨的功能，但目前全球處於溫和的通膨環境，黃金的抗通膨效果無法發揮；其次，各國央行外匯存底大多是以美元與黃金作為儲備工具，但黃金與美元是呈現負相關，因此在美國預期升息、美元走強之際，央行會轉以美元儲備為主；再者，近期雖然希臘債務協商和中國股市重挫提高的市場恐慌情緒，但本次黃金沒有發揮避險功能的原因是，市場認為這次與2012年當時的歐債危機完全不同，不會造成市場崩潰，因而抑制了避險需求。
最後，就景氣與投資需求來說，全球最大黃金需求國是中國與印度，在中國經濟情況轉弱及打貪腐的政策下，對貴金屬的需求疲軟，另外，2013年印度開始限制黃金進口，並課徵很重的黃金進口稅，壓抑了黃金買氣，雖後來在2014年11月放寬管制，但黃金買氣也僅有在剛放寬時有稍微提振，根據世界黃金協會資料顯示，印度的黃金消費需求在2014年Q4和2015年Q1仍在下滑，此外，隨著美國即將步入升息，對於沒有利息收入的黃金來說更是雪上加霜，因而促使黃金的投資需求逐季減少。而在四個推升黃金上漲的因素全都消失的情況下，要推升金價也難，黃金下探的風險是持續遞增的，現在應該避開黃金才是上道。
http://www.bloomberg.com/…/gold-rout-spurs-search-for-answe…
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